这家中国教育公司，市值做到171亿美元，它的秘诀是什么？

今年 8 月组织架构调整之后，好未来形成了 5 大事业群：幼小事业群、K12 事业群、国际及高教事业圈、互联网事业圈和教育云事业群。此外，今年黄琰出任好未来CTO，随后AI Lab成立，也表明了好未来从培训公司到科技公司，从运营驱动到数据驱动的转型布局。

以线下小班为核心的三大业务

按授课方式，好未来业务可分为小班(Small Class)、个性化(Personalized Premium Services)和线上(Online Course)。

2018 财年第一季度，小班、个性化和线上三块业务占比分别为81%、13%和5%。

小班辅导业务

小班辅导业务包括学而思培优、励步英语和摩比思维馆。

学而思培优是好未来的核心，也是在行业内最具优势的业务;以小班模式为K12 学生提供线下课外辅导。

根据公立学校学期划分，学而思培优每年分为 4 个学期：春秋学期和寒暑假学期。提供的课程包括中小学语数外和中学理科;部分课程分为不同的难度等级，以适应不同地区的教学。

2010 年，学而思培优开始使用ICS(Intelligent Classroom System)系统，教师可以通过这一系统下载各种多媒体教学内容。 2016 年，IPS(Intelligent Practice System)系统开始使用，学生的预习及课后作业均在线完成，从而实现用户数据的积累。

近 3 个财年(FY2015-FY2017)，提供学而思培训小班课程的学习中心(Learning Center)数量由 198 个增加到 339 个。

励步英语成立于 2008 年，已成为少儿英语头部品牌之一; 2016 年 1 月被好未来收购。

励步为2- 15 岁用户提供学科英语辅导，采用小班模式，每班最多有 14 名学生。截至 2017 财年， 53 个学习中心提供励步英语培训。

摩比思维馆于 2011 年推出，起初是为 8 岁以下儿童提供以数学为主的益智课程，从而形成学而思培优的“流量入口”。 2015 年，目标用户拓展至2- 15 岁儿童，课程也增加了语文思维课程、少儿编程课程和美国早教课程等。

2017 财年，好未来有 8 个学习中心和 8 个服务中心提供摩比思维馆课程。

从学习中心数量可以看出，学而思培优一直是核心业务; 2016 年并购的励步英语渐入佳境;而摩比思维馆并没有着重发展，一方面是因为产品对于目标用户并非刚需，尤其是在非一线城市;另一方面是因为没有与学而思培优业务很好的衔接，作为“流量入口”的价值不及预期。

近 3 年，小班业务营收增速稳定，由3. 5 亿美元增长到8. 8 亿美元。

值得注意的是，小班业务在 5 个核心城市(北京、上海、广州、深圳和南京)之外的营收占比逐渐提升。在一线城市市场基本饱和、竞争激烈的情况下，也可以看出好未来在加快向二三线城市拓展。

个性化辅导业务

个性化辅导业务包括 2007 年推出的智康和 2016 年收购的顺顺留学。

智康以定制课程和 1 对 1 的形式为中小学学生提供课外辅导，课程覆盖中小学全科。

智康 1 对 1 的用户定位与学而思培优基本形成互补。截止 2017 财年，智康在 12 个城市有 107 个学习中心，以及 109 个服务中心。

顺顺留学成立于 2015 年， 2016 年 6 月被好未来控股，主要为国内学生提供留学申请服务。

近三个财年，个性化辅导业务营收分别为72. 5 百万美元、81. 7 百万美元和109. 2 百万美元。 2017 财年营收增速提高，主要就得益于顺顺留学的并购。

在线辅导业务

好未来通过学而思网校和学而思培优在线为学生提供线上辅导业务。

近 3 个财年，在线业务的营收分别为15. 5 百万美元、24. 7 百万美元和48. 9 百万美元。

（编辑：济南站长网）

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