中联数据闯关科创板：七成收入靠京东，毛利率两头受挤

2016-2018年，首都在线机柜租用成本分别为9191.22万元、12880.12万元、15976.5万元，机柜租用数量分别为1850个、2527个及2968个，测算出机柜租用单价为5139.76元/个/月、4247.5元/个/月、5207.18元/个/月，对比同期中联数据在招股书公布的机柜租用单价，中联数据采购成本高出700元-1000元。这是由于业务结构不同还是采购资源差异，或许需要公司方面进一步解释。

2016-2018年，中联数据销售净利率为0.77%、9.02%、4.98%，同期首都在线的净利率也不高，分别为8.82%、8.41%、9.57%，但对比中联数据还是略高。尽管科创板不唯盈利性，但毛利率及净利率背后的成长性和竞争力不可忽略。

IDC业务可分为基础业务（主机托管、宽带出租、IP地址出租、服务器出租和虚拟主机出租等）和增值业务（云服务、数据备份、负载均衡、设备检测、远程维护等）两种。

兴业证券研报显示，增值服务近年来占比提升，具有较大想象空间。IDC服务商正逐步转变原来以资源模式为核心的业务，开始向高端增值服务商转移，以改善当前因产品单一而导致的竞争同质化问题。

一方面可以绑定云计算巨头深度合作，另一方面也可以选择基于巨头云生态，专业IDC服务商可以为客户提供业务上云、技术咨询以及混合云等一系列增值服务。预计2019~2021年，我国云计算行业将保持30%左右增长，将进一步带动IDC行业的需求扩张。

从这个角度看，中联数据增值业务尚无起色的同时也具有一定的成长空间。同概念的首都在线也在A股排队，中联数据究竟能获得多少资本青睐？我们拭目以待。

（编辑：济南站长网）

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