2019年里还存在高增长企业吗？

2019年，全球化贸易和经济震荡不断，受到多重因素影响的中国经济，也不得不在波动中向前行进。回顾2019年的资本市场，寒冬当属出现频率最高的关键词之一。各行各业融资规模普遍下降，企业融资越来越困难，不少企业没能在寒冬中挺过去，倒在了黎明之前。

据清科研究发布的数据，2019年前11个月，股权投资市场募资总额1.08万亿元，同比下降10％；投资总额约7300亿元，下降29.5％。

不得不说，“南”已经成为2019年企业生存的常态，裁员、削减开支、收缩业务……有的在2019年结束了增长，有的在2019年深陷困境，甚至连很多巨头企业都忍不住要储粮过冬。

寒冬最能考验企业的生存能力，如此环境下，能增长的企业是少数，能快速增长的企业更是不多见。11月刚登陆科创板的生物科技企业华熙生物，就是这些少数者中的一员。

作为全球最大的透明质酸(玻尿酸)原料生产商，华熙生物核心团队早在上世纪90年代就开始了对透明质酸的研究。今天成立20余年后的华熙生物已经成为一家业务全球化的企业，产品遍布医疗、功能性护肤品、保健食品、个人护理等领域。

2019年可以说是华熙生物的福年，在“故宫口红”爆红之后，20来岁的华熙生物又碰到了科创板的设立。于是，在11月6日，华熙生物成功登陆科创板，首日由47.79元发行价大涨78%至85.1元。以资本眼光看，华熙生物在科创板的上市是成功的。

但上市没有投机取巧，也不是想上就上。华熙生物选择2019年投入科创板怀抱，根本上还是出于其近些年令外界惊讶的发展业绩。2018年，华熙生物营收12.6亿元，同比增长53.7%;扣非归母净利润为4.2亿元，同比增长90.9%。

无论是营收，还是净利润，这样的增速，实在很难让人想象华熙生物已经是一家经营20余年的企业。因为，一般规律下，企业进入成熟期后，往往越难以实现大幅度的增长。

临近2020年，明年的华熙生物还能否复刻这样的增长，让人继续看到它“实力爆发”的一面?

股价已企稳

股价是资本市场对企业估值的最真实态度。股价高，市值高，企业就是资本市场的“香饽饽”，比如苹果、阿里、亚马逊这些科技巨头。不过，通常情况下，动态的股价比静态的股价更有参考价值，因为它反应的是一段时间内，资本市场在市场化交易规则下对企业价值的看法。

关于动态股价，相对而言，稳定往往比波动要好，上涨往往要比下跌要好。华熙生物距今上市还不到两个月时间，动态股价历经的时间还不够长，但也具有一定的参考价值，从中多少也可以看出资本市场对华熙生物的态度。

有关华熙生物的股价走势，我们可以分三个阶段来看。第一阶段，上市前几日的暴涨。 华熙生物股价直接飙升到100元以上。熟悉科创板的人可能比较清楚，上市初期出现暴涨或暴跌，已经是科创板上市企业的常态，因为科创板制度把定价权更多交给了市场。

第二阶段，百元股价后的回调。 股价上到100元后，华熙生物经历了短暂的百元档位调整，随即向下回调，在12月初触底，股价在80元左右，依然比发行价高出60%左右。这个阶段，市场逐渐理性，但与上市首日相差无几的股价支撑点，依然说明市场对华熙生物的看好。

第三阶段，回调后的企稳阶段。 12月以来，华熙生物股价又开始上探，最高接近90元。目前来看，华熙生物股价基本进入企稳期，如果没有明显的利多或利空因素刺激，大概率会在一定区间内持续波动。

三个阶段下来，资本市场对华熙生物的看法其实相对明了，即基于目前的业绩，华熙生物真实的价值比其发行估值要高出不少。据统计，截止12月23日，在科创板上市的68家企业中，5家企业破发，20家企业涨幅在50%以内，22家企业涨幅在50%~100%，17家企业涨幅在100%以上，华熙生物涨幅67%，处于中上游。若是对比其他的科创板上市企业，可以发现华熙生物表现较为优质。

总体来说，华熙生物股价走势信号趋向于稳定，至于未来的股价走势，还是取决于华熙生物未来的业绩能否再次打动“苛刻”的投资者们。

行业风口效应强悍

近几年，在下沉基础设施逐渐完善、家庭收入持续增长等利好刺激下，中国C端消费市场呈现出多个非常明显的变化趋势，比如消费升级、下沉经济、变美经济等。

一方面，这些趋势带动了相关领域商品的消费热度，快速驱动市场交易规模增长，以颜值经济代表的医美为例，相关数据预测，我国医美产业在2023年将达到3600亿元。另一方面，这些风口趋势持续时间长，这意味着处于风口下的行业和企业，将长期受益于这些消费趋势。

对于华熙生物而言，未来一年，它的增长质量，其实一定程度上也要看行业风口效应的脸色。换言之，风口红利是多是少，风口效应是强是弱，都会影响华熙生物的业绩。

据华熙生物的招股书，其主营业务包括原料产品、医疗终端产品、功能性护肤品三大项。再依据其产品最终流向来看，医疗(眼科、骨科等)、美容(护肤品、化妆品等)、保健食品三个是其主要扎根的行业。

从关注度来看，这三个行业目前都比较热门，行业内也都存在比较显著的趋势或风口。

第一，颜值经济风口。 颜值经济辐射范围其实非常广，除实物消费品外，与美有关的技术娱乐虚拟产品，一直备受追捧，比如各种美颜APP。QuestMobile最近的报告显示，截至2019年Q3，医美行业MAU已经突破千万，比年初增长约300万。最近几年，在大众观念改善、消费成本降低等因素推动下，变美需求被持续激发，与美有关的消费品和服务交易规模呈井喷之势。

目前来看，颜值经济的风口长盛不衰，由于受众群体规模大、受众关注度高，所以爆品现象依然会是一种常态。这意味着，能够创造出对口商品和服务的企业，会是颜值经济红利的最大赢家。

第二，大健康风口。 艾媒的数据报告指出，2018年中国大健康产业营收超5万亿，预计2020年将超过9万亿。目前，大健康产业呈现出三个非常明显的趋势：第一，消费人群的年轻化;第二，产业数据技术化;第三，消费需求的显性化。未来，像保健食品、保健器材等大健康产品，渗透率会越来越高。

第三，医药改革风口。 近几年医改频率高，政策落地频繁，药企竞争进一步转向最前端的技术和研发。在医药市场巨大消费规模的刺激下，药企高速的创新研发状态将会持续相当长的一段时间，这意味着原料厂商和高端医药厂商会占据一定的地利性优势。

对华熙生物而言，“故宫口红”已经证明其享受到了颜值经济的红利。未来一年，华熙生物依然会面对这些强力的行业风口，如果能够保持现有的推新状态和后劲，那么获得更多的红利就不是问题。

“护城河”和新“发动机”

（编辑：济南站长网）

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